قال المحلل المالي الذي تنبأ بشكل صحيح بالأزمة المالية في فترة 2007-2009 غاري شيلينغ: "هناك على الأقل ثلاث علامات واضحة على أن الركود قد يضرب البلاد في الأشهر المقبلة". وقال شيلينغ لمجلة نيوزويك: "إن المؤشرات الرئيسة تحترق لأشهر، وهذا نذير ثابت للركود. إن منحنى العائد المقلوب الذي ظل مقلوبًا لأشهر يعد أيضًا مؤشرًا ثابتًا".
يحدث منحنى العائد المقلوب عندما تنخفض أسعار الفائدة الطويلة الأجل عن أسعار الفائدة القصيرة الأجل. وهذا بدوره يشير إلى أن المستثمرين يتوقعون انخفاض أسعار الفائدة الطويلة الأجل؛ وهو الأمر الذي ثبت بشكل موثوق أنه مؤشر على الركود الذي يلوح في الأفق. وقال شيلينغ: " إذا نظرت إلى ما يحدث مع بنك الاحتياطي الفيدرالي، فإن البنك المركزي لا يظهر أي حماسة كبيرة لتسهيل الائتمان، وهذا أصبح أكثر وضوحا. لقد بدأت العام بتوقع خمسة، أو ستة تخفيضات في أسعار الفائدة، والآن انخفضنا اثنين أو ربما لا شيء. لذلك هناك الكثير من الأشياء التي تشير إلى أن الاقتصاد ليس في وضع انتعاش حقًا كما كان يأمل معظم الناس".
ويمكن رصد علامة أخرى على هذا التراجع المحتمل للاقتصاد الأميركي في ضعف سوق العمل الذي كان مسؤولًا في المقام الأول عن مرونة البلاد في سنوات ما بعد الوباء. وقال: "إذا نظرت إلى زيادات الأجور والمؤشرات الأخرى، ستجد أن أسواق العمل تضمر".
هل ستعاني أميركا من الركود، أم الهبوط السلس؟
كان يخشى معظم المحللين حدوث ركود عام 2023، ولكن تم تجنبه في النهاية. والآن، يتفق عدد من الخبراء على أن البلاد قد تتجه نحو هبوط ناعم ـ وهي فترة يتباطأ فيها الاقتصاد لكنه لا يدخل في حالة ركود ـ أو ركود معتدل عام 2024. ويراهن بنك أوف أميركا على هبوط سلس، حيث يقول خبراؤه إن رفع أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي خلال العام ونصف العام الماضيين "يجب أن يضعف النمو في نهاية المطاف ويؤدي إلى ارتفاع معدلات البطالة" ولكن لا يسبب الركود.
وردًا على سؤال عما إذا كان من الممكن أن يكون مخطئًا، وأن البلاد ستتجنب الركود في الأشهر المقبلة، قال شيلينغ: "هناك دائما تلك الفرصة" . وقال: "أعتقد أنه إذا تجنبنا الركود، فقد ينتهي بنا الأمر إلى هبوط سلس، ربما. لكن لم نشهد سوى واحدة من تلك الحالات في فترة ما بعد الحرب العالمية الثانية بأكملها. كان ذلك في منتصف التسعينيات، وهو الوقت الذي رفع فيه بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثم خفضها من دون حدوث ركود يتبعه. ولا نعرف أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد أنهى عملية التشديد حتى يخفف. وإلى أن يخفف بنك الاحتياطي الفيدرالي، لن نعرف على وجه اليقين ما إذا كان هذا هبوطًا سلسًا أم لا. لكنني لا أعتقد أن هذا سيكون هو الحال".
ووفقاً لتحليل شيلينغ للوضع الحالي، فإن الركود قد يضرب الولايات المتحدة "في الأشهر الستة المقبلة أو نحو ذلك".
